投資家の"ディズニー離れ"を招いた「値上げ」「年パス廃止」の 代償　過去最高益なのに株価が半減…

過去最高益を更新しているのに、株価はピーク時から半減。「東京ディズニーリゾート」を運営するオリエンタルラン
ドで、そんな“逆転現象”が起きている。なぜ好調な会社から投資家が離れているのか。淑徳大学経営学部の雨宮寛二教
授は「稼ぐ力は極めて高いが、近年の経営方針が投資家の見方を変えた。2つの視点で説明できる」という――。

■「利益を安定的に生み出す、優秀な稼ぎ手」だが…

　オリエンタルランド(以下、OLC)の株価下落が止まらない。2024年1月に5765円の最高値をつけて以来、2026年
2月には年初来の安値2637円をつけ、2分の1以下にまで下落している。

　見過ごしてならないのは、OLCの足もとの収益性は依然として高いにもかかわらず、株価が下落し続けている点である。

　OLCは、「稼ぐ力」「資本を使ううまさ」「キャッシュ創出力」のどれをとっても、成熟企業としては、極めて高
い水準にある。

　稼ぐ力では、2022年度以降、連結で、売上高、営業利益、純利益が順調に伸びており、営業利益率は25％前後と
極めて高い水準を維持している。この水準は、製造業やサービス業を含めて見ても異例の高さである。

　この背景には、「強力なブランド」「集客力の高さ」「競合がほぼ存在しない」「値上げが通る価格支配力」などの
要因が存在し、これらの要因が複合的に効果を生み出すことにより、“混んでいなくても十分に儲かる構造”を作り出し
ている。

　資本を使ううまさでは、2022年度以降、自己資本利益率(ROE)が12％前後で推移し高い水準を維持している。
ROEは、8〜10％で安定した収益力と見なされることから、OLCが株主資本を使って、いかに効率よく利益を生み出し
ているかが分かる。

　つまり、OLCは、借金に過度に頼らず、ブランド力と価格決定力で、高い利益を安定的に生み出す優秀な稼ぎ手であ
るのだ。

■「ファンタジースプリングス」の巨額投資後も“黒字”

　投下資本利益率(ROIC)で見ても、OLCの資本を使ううまさは抜きん出ている。コロナ禍(2020年度から2022年度)
を除くと、ROICはこの10年間で10％以上を維持しており、2024年度は14.3％に達し最高値をたたき出している。

　ROICは、事業に投下した資本に対する収益力の高さを表す指標であり、10％を超えれば優良と見なされることから、
テーマパークという重資産ビジネスを展開しているOLCの投資回収能力は極めて高く、これまでの投資がきちんと報わ
れてきたことを示す証左でもある。

　キャッシュ創出力では、2024年6月に総投資額約3200億円をかけて「ファンタジースプリングス」を開業したにも
かかわらず、営業キャッシュフローは安定して黒字を維持している。

　これは、OLCが、テーマパーク事業で得た利益を原資に、新たにアトラクションを導入したりエリアを拡張したりす
るという“再投資サイクル”が確立されていることを意味する。この再投資サイクルが上手く循環することにより、成長
投資が可能となる。
続く→https://news.yahoo.co.jp/articles/e6a0e5b76c159fd2beb15...

返信する

ディズニーランドもディズニーシーも
昔はよく行ってたし楽しかったなぁ・・・

でも最後の方は大声の中国語が飛び交い、列を守らず、
混んでると後ろから押したり蹴ったり、もう最悪だったね。

今じゃ入場料が高い上に混みまくりだから話にならない。
ある意味、遠い夢の国なっちまったよ。

返信する

配当利回り0.5％とか悪すぎる

返信する

[YouTubeで再生]
米ディズニーは2日、フロリダ州とカリフォルニア州にあるテーマパークを訪れる外国人観光客が減少しているとし、今後数カ月でアメリカ国内のテーマパーク事業が打撃を受けるだろうとの見通しを示した。

訪米外国人観光客は昨年、新型コロナウイルスの感染が拡大した2020年以来、初めて減少した。一部のアナリストは、ドナルド・トランプ大統領の政策に対する反発が、訪米外国人の減少に関係している可能性を指摘している。ディズニー側は、外国人来園者が減っている要因に関する質問には答えなかった。しかし、今回の発表は、今年に入り反米感情が高まっているのではないかとの懸念を強めるものとなった。米商務省の国際貿易局（ITA）の初期データでは、メキシコとカナダを除く国からのアメリカへの訪問者数が、昨年時点ですでに2.5％減少していることが示されている。訪米外国人の多数を占めるのは、アメリカと国境を接するメキシコとカナダだ。昨年、トランプ氏がカナダからの輸入品に追加関税を課したことから、カナダではアメリカをボイコットする動きが広がった。

ITAによると、昨年1月から9月までのカナダからの訪問者数は、前年同期比20％超減少した。直近の四半期では、来園者数が1％増加した。アメリカと海外のテーマパーク事業全体の収益は100億ドル（約1兆5600億円）超と、前年同期比6％増となった。ディズニーの株価は、同社の決算発表後の2日に4％下落した。
https://www.bbc.com/japanese/articles/c87rzneg8dp...

返信する

調子コキすぎだよな、最近のデズニー。
株価半減したんなら経営陣は一掃しなきゃダメなんでは？
馬鹿過ぎるデズニー、客より金に走って大事なものを見失ってるとしか。いや知らんけど。

返信する

人多すぎなんだから値上げするのは当然だと思うが。

返信する